DefiniçãoFundo de investimento é uma comunhão de recursos financeiros, captados de pessoas físicas e/ou jurídicas, com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aplicação em títulos e valores mobiliários.
Isto é, os recursos de todos os investidores de um fundo de investimento são utilizados para comprar bens (títulos e valores mobiliários), que passam a pertencer a todos os investidores do fundo em questão, na proporção de seus investimentos.
Este organismo de coleta de poupança e de aplicação, cujo capital é variável, é aberto ao público em geral. Geralmente, o patrimônio dos fundos de investimento está dividido em unidades de participação (cotas) pertencentes aos seus subscritores. Cada unidade provê o direito à propriedade de uma parte do patrimônio do fundo de investimento.
O valor dos títulos possuídos por cada participante é determinado pela relação entre o total do ativo e o número de cotas, e não diretamente pelo mercado.
Os fundos de investimento não possuem personalidade jurídica. Sendo assim, o seu patrimônio é sempre gerenciado por outra entidade, geralmente, um banco ou uma sociedade gestora de fundos de investimento.
OrganizaçãoUm fundo é organizado sob a forma de condomínio e seu patrimônio é dividido em cotas, cujo valor é calculado diariamente por meio da divisão do patrimônio líquido total pelo número de cotas em circulação.
O patrimônio líquido total é calculado pela soma do valor de todos os títulos e do valor em caixa, menos as obrigações do fundo, inclusive aquelas relativas à sua administração. As cotas são frações do valor do patrimônio do fundo.
Exemplo Um investidor aplica $2.000 em cotas de um fundo que, na data do investimento, possui um patrimônio líquido de $500.000 e 100.000 cotas. A partir destas informações, é possível calcular:
O valor da cota na data da aplicação: $500.000 / 100.000 = $5
O número de cotas adquiridas pelo investidor: $2.000 / $5 = 400 Supondo que, num determinado intervalo de tempo, o patrimônio líquido sofra um aumento de 20% (=$100.000) e o número de cotas aumente 9% (=9.000). Neste caso, o valor de cada cota aumentará ($600.000 / 109.000 = $5,5), da mesma forma como o valor a resgatar (400 x $5,5 = $2.200). E se quisermos calcular a rentabilidade no período, basta dividir o valor da cota no resgate pelo valor na data da aplicação e ajustar para percentual: $5,5 / $5 = 1,1 ou 10%.
ClassificaçãoOs fundos de investimento podem ser organizados sob a forma de condomínios abertos ou fechados.
Fundo de investimento aberto
Fundo de investimento fechado
FuncionamentoO funcionamento dos fundos obedece a normas da CVM e a um regulamento próprio, que só pode ser alterado por decisão dos cotistas (ou, nos casos de necessidade de adequação à legislação vigente, por determinação da CVM).
O regulamento é o principal documento que regula o fundo de investimento e nele estão descritas as regras relativas ao objetivo, à política de investimento, aos tipos de ativo negociados, aos riscos envolvidos nas operações, às taxas de administração e outras despesas do fundo, bem como ao seu regime de tributação e outras informações relevantes.
CustoNa hora de comparar diferentes fundos é importante considerar seus custos. No Brasil, por conta das normas da CVM, todos os custos de determinado fundo de investimento devem ser obrigatoriamente descontados antes do valor da cota, e, portanto da rentabilidade divulgada.
Assim, quando se compara a rentabilidade de fundos, o que se vê é o resultado líquido que o fundo obteve, já descontados os custos. Por isso, um fundo com custos mais altos, mas que tenha melhor resultado, poderá ser comparado com outro de custos e resultados mais baixos.
Essa forma de divulgação do valor das cotas é boa, porque facilita a comparação dos resultados. Porém, para descobrir os custos incidentes sobre um fundo será sempre necessário consultar o seu regulamento.
As taxas normalmente cobradas são a taxa de administração e, eventualmente, a taxa de performance - que é uma taxa cobrada nos termos do regulamento, quando o resultado do fundo supera um certo patamar previamente estabelecido. Alguns fundos podem também cobrar taxas de ingresso (devidas quando se faz o investimento) e taxas de saída (devidas quando se realiza o resgate).
Já as despesas debitadas do fundo costumam ser: despesas de corretagem, despesas de custódia e liquidação financeira de operações e despesas de auditoria. Além disso, é também importante considerar a tributação na hora de decidir seu investimento e calcular a rentabilidade.
Risco x RentabilidadePodemos considerar o risco como sendo a possibilidade de não se atingir o retorno esperado do investimento. No caso de um fundo de investimento, o principal risco é aquele inerente aos ativos que compõem a carteira. Porém, há três riscos principais aos quais o investidor está invariavelmente sujeito:
Risco de mercado
Risco de crédito
Risco de liquidez
Por tudo isso, é importante que o investidor se mantenha informado sobre os ativos que compõem a carteira do fundo, sobre as restrições ao resgate e sobre o mercado para a negociação de cotas de fundos fechados, tanto na hora de investir quanto periodicamente, para decidir se permanecerá ou não com o investimento.
Não se esqueça de que a rentabilidade de um investimento costuma estar associado ao seu grau de risco. Maiores retornos normalmente estão associados a um maior grau de risco. As aplicações mais conservadoras costumam apresentar uma menor rentabilidade, mas o seu grau de risco geralmente também é menor.
Desconfie de fundos de investimento que apresentem rentabilidade muito superior aos demais fundos da mesma natureza, pois é possível que o seu gestor esteja incorrendo em um risco muito maior que os demais e que, talvez, não seja adequado ao seu perfil.
Vantagem x Desvantagem
Vantagem dos fundos de investimento
Possibilitar que investidores de perfil similar - com objetivos comuns, estratégias de investimento semelhantes e mesmo grau de tolerância a risco - concentrem recursos para aumentar seu poder de negociação e diluir os custos de administração.
Contar com profissionais especializados dedicados exclusivamente ao gerenciamento de seus recursos.
Desvantagem dos fundos de investimento
Delegar a terceiros a administração de seus recursos.
Ausência de autonomia na tomada das decisões de investimento do fundo.
Submeter-se a regras previamente estabelecidas e à vontade da maioria dos cotistas
Arcar com custos inerentes a este tipo de investimento.
Sistema de Acompanhamento de Fundos
A CVM desenvolveu uma ferramenta que permite ao investidor comparar as características dos diferentes fundos ofertados pelas instituições financeiras.
Tipos de Fundo de Investimento
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Tipos de investimento
CVM
ANBID
Tipos de fundo de investimento
BM&FBOVESPA:Mercado Bovespa
Links Externos
Comissão de Valores Mobiliários
ANBID
Isto é, os recursos de todos os investidores de um fundo de investimento são utilizados para comprar bens (títulos e valores mobiliários), que passam a pertencer a todos os investidores do fundo em questão, na proporção de seus investimentos.
Este organismo de coleta de poupança e de aplicação, cujo capital é variável, é aberto ao público em geral. Geralmente, o patrimônio dos fundos de investimento está dividido em unidades de participação (cotas) pertencentes aos seus subscritores. Cada unidade provê o direito à propriedade de uma parte do patrimônio do fundo de investimento.
O valor dos títulos possuídos por cada participante é determinado pela relação entre o total do ativo e o número de cotas, e não diretamente pelo mercado.
Os fundos de investimento não possuem personalidade jurídica. Sendo assim, o seu patrimônio é sempre gerenciado por outra entidade, geralmente, um banco ou uma sociedade gestora de fundos de investimento.
OrganizaçãoUm fundo é organizado sob a forma de condomínio e seu patrimônio é dividido em cotas, cujo valor é calculado diariamente por meio da divisão do patrimônio líquido total pelo número de cotas em circulação.
O patrimônio líquido total é calculado pela soma do valor de todos os títulos e do valor em caixa, menos as obrigações do fundo, inclusive aquelas relativas à sua administração. As cotas são frações do valor do patrimônio do fundo.
Exemplo Um investidor aplica $2.000 em cotas de um fundo que, na data do investimento, possui um patrimônio líquido de $500.000 e 100.000 cotas. A partir destas informações, é possível calcular:
O valor da cota na data da aplicação: $500.000 / 100.000 = $5
O número de cotas adquiridas pelo investidor: $2.000 / $5 = 400 Supondo que, num determinado intervalo de tempo, o patrimônio líquido sofra um aumento de 20% (=$100.000) e o número de cotas aumente 9% (=9.000). Neste caso, o valor de cada cota aumentará ($600.000 / 109.000 = $5,5), da mesma forma como o valor a resgatar (400 x $5,5 = $2.200). E se quisermos calcular a rentabilidade no período, basta dividir o valor da cota no resgate pelo valor na data da aplicação e ajustar para percentual: $5,5 / $5 = 1,1 ou 10%.
ClassificaçãoOs fundos de investimento podem ser organizados sob a forma de condomínios abertos ou fechados.
Fundo de investimento aberto
Fundo de investimento fechado
FuncionamentoO funcionamento dos fundos obedece a normas da CVM e a um regulamento próprio, que só pode ser alterado por decisão dos cotistas (ou, nos casos de necessidade de adequação à legislação vigente, por determinação da CVM).
O regulamento é o principal documento que regula o fundo de investimento e nele estão descritas as regras relativas ao objetivo, à política de investimento, aos tipos de ativo negociados, aos riscos envolvidos nas operações, às taxas de administração e outras despesas do fundo, bem como ao seu regime de tributação e outras informações relevantes.
CustoNa hora de comparar diferentes fundos é importante considerar seus custos. No Brasil, por conta das normas da CVM, todos os custos de determinado fundo de investimento devem ser obrigatoriamente descontados antes do valor da cota, e, portanto da rentabilidade divulgada.
Assim, quando se compara a rentabilidade de fundos, o que se vê é o resultado líquido que o fundo obteve, já descontados os custos. Por isso, um fundo com custos mais altos, mas que tenha melhor resultado, poderá ser comparado com outro de custos e resultados mais baixos.
Essa forma de divulgação do valor das cotas é boa, porque facilita a comparação dos resultados. Porém, para descobrir os custos incidentes sobre um fundo será sempre necessário consultar o seu regulamento.
As taxas normalmente cobradas são a taxa de administração e, eventualmente, a taxa de performance - que é uma taxa cobrada nos termos do regulamento, quando o resultado do fundo supera um certo patamar previamente estabelecido. Alguns fundos podem também cobrar taxas de ingresso (devidas quando se faz o investimento) e taxas de saída (devidas quando se realiza o resgate).
Já as despesas debitadas do fundo costumam ser: despesas de corretagem, despesas de custódia e liquidação financeira de operações e despesas de auditoria. Além disso, é também importante considerar a tributação na hora de decidir seu investimento e calcular a rentabilidade.
Risco x RentabilidadePodemos considerar o risco como sendo a possibilidade de não se atingir o retorno esperado do investimento. No caso de um fundo de investimento, o principal risco é aquele inerente aos ativos que compõem a carteira. Porém, há três riscos principais aos quais o investidor está invariavelmente sujeito:
Risco de mercado
Risco de crédito
Risco de liquidez
Por tudo isso, é importante que o investidor se mantenha informado sobre os ativos que compõem a carteira do fundo, sobre as restrições ao resgate e sobre o mercado para a negociação de cotas de fundos fechados, tanto na hora de investir quanto periodicamente, para decidir se permanecerá ou não com o investimento.
Não se esqueça de que a rentabilidade de um investimento costuma estar associado ao seu grau de risco. Maiores retornos normalmente estão associados a um maior grau de risco. As aplicações mais conservadoras costumam apresentar uma menor rentabilidade, mas o seu grau de risco geralmente também é menor.
Desconfie de fundos de investimento que apresentem rentabilidade muito superior aos demais fundos da mesma natureza, pois é possível que o seu gestor esteja incorrendo em um risco muito maior que os demais e que, talvez, não seja adequado ao seu perfil.
Vantagem x Desvantagem
Vantagem dos fundos de investimento
Possibilitar que investidores de perfil similar - com objetivos comuns, estratégias de investimento semelhantes e mesmo grau de tolerância a risco - concentrem recursos para aumentar seu poder de negociação e diluir os custos de administração.
Contar com profissionais especializados dedicados exclusivamente ao gerenciamento de seus recursos.
Desvantagem dos fundos de investimento
Delegar a terceiros a administração de seus recursos.
Ausência de autonomia na tomada das decisões de investimento do fundo.
Submeter-se a regras previamente estabelecidas e à vontade da maioria dos cotistas
Arcar com custos inerentes a este tipo de investimento.
Sistema de Acompanhamento de Fundos
A CVM desenvolveu uma ferramenta que permite ao investidor comparar as características dos diferentes fundos ofertados pelas instituições financeiras.
Tipos de Fundo de Investimento
Fundos de investimento principais
Fundo de investimento de curto prazo
Fundo de investimento referenciado
Fundo de investimento em renda fixa
Fundo de investimento em ações
Fundo de investimento cambial
Fundo de investimento em dívida externa
Fundo de investimento multimercado
Fundos de investimento secundários
Fundo de investimento em direitos creditórios - FIDC
Fundo de investimento em direitos creditórios - FIDC PIPS
Fundo de investimento em participações - FIP
Fundos mútuos de investimentos em ações de sociedades incentivadas
Fundo de investimento imobiliário
Fundo mútuo de privatização
Fundo de financiamento da indústria cinematográfica - FUNCINE
Fundo de investimento cultural e artístico
Fundo mútuo de investimento em empresas emergentes
Fundo mútuo de investimento em empresas emergentes de capital estrangeiro
Fundo garantidor de parcerias público-privadas - FGP
Fundo destinado à garantia de locação imobiliário e à cessão fiduciária
Clique aqui e entenda como os diversos tipos de fundos de investimento são classificados. Fundo de investimento de curto prazo
Fundo de investimento referenciado
Fundo de investimento em renda fixa
Fundo de investimento em ações
Fundo de investimento cambial
Fundo de investimento em dívida externa
Fundo de investimento multimercado
Fundos de investimento secundários
Fundo de investimento em direitos creditórios - FIDC
Fundo de investimento em direitos creditórios - FIDC PIPS
Fundo de investimento em participações - FIP
Fundos mútuos de investimentos em ações de sociedades incentivadas
Fundo de investimento imobiliário
Fundo mútuo de privatização
Fundo de financiamento da indústria cinematográfica - FUNCINE
Fundo de investimento cultural e artístico
Fundo mútuo de investimento em empresas emergentes
Fundo mútuo de investimento em empresas emergentes de capital estrangeiro
Fundo garantidor de parcerias público-privadas - FGP
Fundo destinado à garantia de locação imobiliário e à cessão fiduciária
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